螺纹钢的下游主要是房地产和基建两大行业，8月份房地产投资降幅扩大至19.8%，相比7月份扩大4.6个百分点；基建投资自2021年年中以来首次出现连续两个月负增长。结合细分行业数据看，现实需求在未来1～2个月出现实质性好转的概率不大。但宏观的强预期依然会对市场形成提振。宏观强预期主要体现在两个方面。一是外围环境的改善。美联储已经在9月中旬开启新一轮降息周期，中美贸易谈判也释放出了一些利好消息，国内政策宽松的空间将进一步打开。二是国内政策加码的预期。9月12日财政部新闻发布会提到财政政策仍有充足空间，并提前下达了部分2026年新增地方政府债务限额。接下来到10月底之前还有一系列重要会议召开，“十五五”规划也将公布，市场对于政策加码依然是有一定期待的。预期的好转也会对现实需求形成一定提振，9月份第3周，螺纹钢库存出现了7月底以来的首次环比回落；拟合的螺纹钢周度供需缺口数据（需求-供给）也出现连续3周增加，表明建筑钢材供需格局有边际改善迹象。 |
