从镍矿端来看，印尼镍矿端强势格局有望延续。4月份中上旬，印尼镍矿基准价定为17093美元/干吨，月环比下跌1.37%。内贸升水继续走强，冶炼厂补库需求释放而RKAB（印尼镍矿开采配额审批）配额缩减预期带来镍矿端升水偏强运行。随着后续矿山RKAB配额的陆续下发，货运需求将进一步放量。目前印尼燃油价格上升，预计运费成本偏强运行。镍矿端成本继续支持印尼镍生铁价格偏强运行。
菲律宾镍矿价格则有所下跌。当前，菲律宾气候较3月份显著好转，已正式步入传统旱季。苏里高、霍蒙洪等镍矿主产区持续保持干燥，标志着各大矿区已全面转入活跃的开采与发运期，为后续供应的持续释放打开了空间。我国开始采购镍矿，但不锈钢厂对高价原料的接受度不高，国内镍生铁价格松动。
湿法矿也维持较高升水情况，且硫磺供应受限于霍尔木兹海峡流通不畅，预计将继续对MHP带来成本支持，MHP高系数运行情况延续，预计4月份可能会出现产量下滑情况，未来在硫酸供应受到影响的情况下，镍中间品的供应不足将对硫酸镍和精炼镍生产带来影响。
不锈钢需求方面，据有关机构统计，4月份不锈钢排产量为377.13万吨，月环比减少0.65%，同比增长7.67%。其中，300系不锈钢排产量为195.85万吨，月环比增长1.11%，同比增长7.36%。因镍生铁价格坚挺，以废不锈钢为原料生产的不锈钢产量增加，对高价镍生铁带来一定反制作用。当前不锈钢需求一般，去库存速度较缓和。海外不确定性增加、出口需求下滑的不利影响仍可能给不锈钢市场带来一定压力。
新能源需求方面，4月份三元电池相关排产量出现下滑，在第一季度抢出口后，短期需求有所转淡。当前正值硫酸镍采购节点，部分厂商近期有采购动作，但由于下游采购需求不及预期，对镍盐接受度偏弱。今后仍需关注新能源相关需求的变化。后续在海外能源价格偏高运行的影响之下，我国新能源从电力至汽车的替代优势仍可能带来一定的吸引力。根据中国汽车工业协会发布的数据，2026年1月—3月份，我国新能源汽车出口95.4万辆，同比增长120%。其中，3月份新能源汽车出口37.1万辆，同比增长130%。新能源汽车出口占汽车总出口比重超过42%，成为拉动外贸增长的核心动力。
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