市场的宏观风险偏好程度依然较低，宏观预期引导强烈，但实际出台政策较少，难以支撑国内商品价格持续上行。国内4月份金融数据、经济数据总体上同比表现均偏弱，但服务业和基建行业环比改善显著，导致短期宏观层面“强刺激”政策预期落空，特别是人民币出现“非理性”贬值，加剧市场对国内经济的悲观预期。
另一方面，淡季终端需求预期有所转暖但现实端驱动力偏弱，短期铁矿石供需矛盾并不突出，叠加中期供需宽松预期较强，40cr无缝钢管切割整体跟随钢材价格波动。黑色系期货品种价格经过两个月持续下跌后阶段企稳，钢材端通过短流程钢厂供应量的收缩，基本能平衡当前终端需求水平。然而在淡季需求韧性偏弱和增量不大的情况下，终端需求量仍无法支撑长、短流程钢厂同时生产，钢材价格整体受到短流程钢厂生产成本的压制。在短流程钢厂产量的调节下，长流程钢厂减产速度放缓，叠加近期原材料端价格下跌幅度大于钢材端，长流程钢厂即期利润相对较好，当前钢厂主动减产意愿偏低，导致当前铁矿石需求自高位回落后进入震荡期，铁矿石价格下行驱动力边际减弱。但铁矿石中期需求仍面临政策性限产及钢厂亏损、主动减产的压力，叠加铁矿石供应端处于回升周期，短期铁矿石价格反弹，是较好的空配时机。 |
