11月上半月钢坯市场呈现底部有支撑、高位有阻力的小幅震荡趋缓格局。具体来看，本月宏观政策预期逐步降温，市场回归基本面主导：下游工厂库存较前期下降，虽存在一定补货需求，但在传统消费淡季叠加主流城市环保限产政策影响下，整体需求释放空间受限，直接制约了价格反弹高度。不过市场底部抗跌支撑仍在，一方面钢企成本压力较大，形成坚实底部支撑；另一方面当前期现基差表现坚挺，也强化了抗跌属性。在此供需及成本博弈下，钢坯市价呈现小幅趋弱调整态势。截止发稿，主流城市唐山钢坯出厂执行2940-2950元/吨较10月底累降30-40元/吨，江阴报3000元/吨较10月份底累降50元/吨。那么将下来钢坯市场又将如何运行呢？

供需端：需求端虽下游企业存在阶段性采购需求，但后续仍面临多重制约：一是不排除环保限产政策再次落地，二是企业利润偏低，且库存回升后，整体采购节奏或逐步放缓。叠加季节性需求淡季效应持续显现，后期需求疲软压力将逐步加大。供给端方面，尽管钢坯仍处于亏损状态，但并未影响钢企生产积极性。后续虽有环保限产政策预期，但目前暂无加码消息，钢企高炉开工率维持高位，钢坯供应保持正常水平。综合供需两端，后期对市场的整体影响仍较为有限。

成本端：近期焦炭第四轮提涨预期升温且落地概率较大，但后续铁水产量继续回落将抑制需求，焦炭价格有望转入震荡趋弱走势。矿石方面，若当前铁水产量持续下滑，将直接压制矿石需求，叠加后期到港量回升的影响，矿价预计逐步走弱。综合判断，后期成本对钢坯仍有一定支撑，但支撑力度将逐步收窄。