每年11月下旬到春节之前，市场都会经历一轮针对冬储的博弈。从历史数据上看，笔者认为螺纹钢的05合约在这一时间段基本反映了冬储博弈的过程，在11月下旬到12月上旬，05盘面对现货的贴水幅度会有所扩大，到春节前2个月左右达到最大。
在目前的需求状况下，笔者认为3900元/吨～4000元/吨的螺纹钢价格可能不足以推动贸易商冬储，加上今年农历春节的时间较晚，贸易商冬储的时间可能会延后。所以在宏观真空期内，有可能会出现盘面现货价格同步下跌、基差扩大的情况，直至价格调整到可以刺激贸易商冬储。
综合以上分析，第四季度宏观预期依然是引导螺纹钢行情走势的主逻辑，但11月下旬到12月上旬可能是一个宏观真空期，加上钢厂利润回升导致供应恢复、需求整体偏弱及冬储博弈等因素影响，螺纹钢价格走势可能会呈现阶段性波动。12月上旬之后，市场关注焦点可能会再度转向宏观预期及冬储，届时40cr无缝钢管切割价格可能重回涨势，并可能在春节前再创新高。 |
