回到“双焦”基本面来看，目前焦企再次受到煤矿和钢厂的双向挤压，盈利空间缩窄。焦企生产保持相对稳定，但焦炭刚性需求总体良好，对于拉动焦价上涨的逻辑未变。在成本端，国内煤矿安全检查力度趋严，局部地区煤矿生产负荷下降，但煤炭进口量大幅增加，对煤价形成拖累。
具体来看，目前大多数焦企仍处于亏损或微盈利状态。3月10日调研数据显示，全国独立焦企平均吨焦盈利仅10元，主产地山西省焦企吨焦盈利50元左右。近期随着焦煤价格止跌反弹，焦企炼焦成本有一定抬升，迫使焦企提涨焦价，意在将成本压力向下游转移。但截至目前，提涨迟迟未能落地，压力再次传回成本端，压制焦煤价格的反弹趋势。近期中焦协召开市场分析会议，建议各企业根据各自情况延长结焦时间，降低负荷，限产30%左右；同时减少或停止高价煤炭的采购，降低成本等等。从近Q345B无缝钢管切割企生产情况来看，整体产能利用率基本维持在72%左右、日产量为66万吨，总体处于中位偏低水平。考虑到当前需求尚可，后期焦企继续降低生产负荷的空间不大。
从下游钢厂端来看，近期建材成交量已基本恢复至去年同期水平，且去库存有加速趋势，春季行情开局总体表现符合预期，驱动钢材价格呈现震荡偏强走势，钢厂整体盈利情况得以好转。3月10日调研数据显示，全国247家钢厂盈利面扩大至50%左右。从钢厂生产情况来看，目前无论是长流程还是短流程钢厂，均处于稳步提产过程中。其中，长流程钢厂的高炉日均铁水产量增至236.47万吨，较年初增加15.75万吨，同比增加21.41万吨。焦炭总体需求增加幅度明显超过供应，利于焦价上涨，但钢厂对焦价上涨接受程度低于市场预期，或许与钢厂仍是以消耗厂内库存为主、持续采取低原料库存措施有关。截至3月10日，全国247家钢厂焦炭库存为667.9万吨，同比下降52.84万吨。 |
