从去年11月疫情政策重大优化到12月各地感染人数陆续达峰，再到一月份春节假期，相关机构的工作，特别是投资安排工作到二月份才算基本恢复。同时，还需梳理去年年末的投资工作受阻的遗留问题，同样需要时间；
地方政府的财政状况也是处于慢修复的过程中。去年地方政府财政状况吃紧，收支失衡加剧，同时面临债务到期偿还压力（据统计，2022年全年地方政府债券到期偿还本金和利息合计为3.9万亿元，同比增长约8.4％；2022年地方政府债券支付利息首次突破1万亿元关口，达到11211亿元）。因此，释放的大量流动性中很大的一部分要用于帮助地方政府借新还旧（地方约86％偿债本金来自借新还旧），难以全部用于新增投资。同时提示不必对42crmo无缝钢管切割市场上城投债的违约风险过度担忧：充沛的流动性释放背景下难以形成城投有规模违约的系统性风险；
由于地方政府的财政压力，中央财政对地方政府的财政压力并未因为经济压力放松，反而有所加强，包括对资金审批和使用的审核也变得谨慎。同时，央企国企对基建的投资力度加大但也对投资流程加强了管理；
基建投资和地产投资在过去是一对孪生兄弟，相互支持汇成投资动力。今年的地产投资缺位，基建靠前发力托底经济发展，虽然力度可期，但力量还略微单薄。 |
