7月份以来螺纹钢价格的下跌既有宏观又有基本面方面的原因：宏观层面主要是海外经济衰退预期强化，国内宏观政策进入真空期；基本面方面主要是7月—8月份的现实需求持续走弱，而螺纹钢新旧国标切换因素及东南亚部分国家对中国钢材产品发起反倾销调查则推动了钢价加速下行。
8月下旬的短暂反弹则主要是因为钢企减产加速，旺季将至，空头担心9月份需求改善而主动减仓，以及美国新的经济数据公布，经济衰退预期有所减弱。现实需求的偏弱固然是7月—8月份螺纹钢价格下跌的主因，但新旧国标切换无疑也是一个重要的推动因素。受此因素影响，7月—8月份，螺纹钢生产企业大幅减产，上周（8月19日—23日）螺纹钢周度产量仅为160.6万吨，同比下降102.85万吨，低于历年春节期间的低点。这使得螺纹钢在弱需求的情况下一直表现为去库存，目前库存水平已经降至近5年低位水平。
8月19日之后，新旧国标切换带来的现货集中抛压情况已经有所缓解。杭州螺纹钢库存的持续下降及华东地区螺纹钢现货对盘面主力基差重回正值也从侧面验证了这一结论。所以一旦旺季需求有所改善的话，45#无缝钢管切割价格弹性会有所增强。
热轧卷板的供应及库存压力开始逐渐显现。今年上半年受国内制造业及出口韧性的支撑，热轧卷板表现持续强于螺纹钢，导致铁水流向热轧卷板较多，使得其产量和库存一直处于高位。截至8月份第4周（8月19日—23日，下同），热轧卷板产量周环比回升8.9万吨，库存也处于历史同期高位水平。且在海外反倾销加剧及部分出口先行指标走弱的背景下，未来几个月钢材出口下行的预期开始有所增强。因此，判断钢材市场行情是否见底的一个重要标志是要看到热轧卷板库存出现明显下降或者旺季下游需求有明显改善。 |
