从终端需求看，上半年基建依旧是主要发力点，专项债延续“早发快用”节奏，1月份基础设施新增贷款同比多增幅度较大，从而保障了基建项目的资金环境，助力基建项目形成更多实物工作量。目前房地产行业销售端态势良好，一线城市成交量回升较为明显，商品房住宅销售价格环比上涨，二、三线城市降速放缓，市场“买涨不买跌”心态下，后续销售有可能延续回暖趋势。但房建项目依旧面临资金偏紧的困境，房企拿地和新开工仍在等待销售端逐渐好转带来销售回款形成正向循环。一般情况下，销售端回暖到房地产投资需要6个月左右，因此短期难以看到地产行业用钢需求的实际好转。笔者认为，3月份45#无缝钢管切割需求仍有上涨空间，但回升力度待观察。
综上，笔者认为3月份螺纹钢供需将继续回升，市场关注点在于需求复苏的强度。当前需求表现仍不温不火，市场情绪有所回落，45#无缝钢管切割盘面价格回调，但原料端焦炭表现相对强势，煤焦企业提涨，成本支撑仍然较强，再加上库存处于较低位置，且已转入去库通道，所以下方空间有限，而且在旺季需求回升预期下，螺纹钢价格仍有反弹动力。反弹力度方面，一是关注近期是否释放与地产有关的利好政策，二是关注后续需求复苏的兑现力度。总之，笔者认为，投资者可关注螺纹钢2305合约回调后的做多机会，但考虑到房地产行业对用钢需求仍有拖累，反弹力度不宜过度乐观。 |
