近期，供给逆势增长是拖累钢材价格上涨的主要因素。上海钢联数据显示，5月21日当周，全国247家高炉企业周度铁水日均产量自去年11月份以来首次回到240.81万吨的相对高位；五大品种周产量环比增加21.96万吨，回到862.2万吨的高位水平。5月28日当周，全国247家高炉企业周度铁水日均产量增至241万吨，五大品种周产量达到863.72万吨，仍在小幅增长。结合6月上旬钢企资源投放稳中略增来看，如果没有政策端强力约束，预计6月份供给难有下降，将继续拖累市场行情。5月份钢铁行业PMI（采购经理指数）为48.7%，虽处于收缩区间，但环比持平，相较于新订单指数环比回落2.4个百分点而言，供需压力加大。

　　建筑钢材需求进一步走弱，或削弱市场信心。近期，全国多地迎来高温多雨天气，对工程施工造成明显扰动，预计6月份建筑工地开工强度进一步减弱，建筑钢材需求环比将下降。虽然城市更新、能源基建、水网建设、新型电力系统等领域仍能形成一定托底，但房地产投资仍处于低位，对建筑钢材需求的拉动作用有限。业内机构调研的最新一周全国250家水泥生产企业周度水泥出库量从291.45万吨降至268.05万吨，预计6月份建筑钢材需求进一步回落。

　　相比之下，制造业用钢需求表现相对较好，但也不容乐观。当前，汽车、家电、机械、船舶、新能源设备等行业仍保持一定景气度，尤其是出口订单对板材需求的支撑作用较强。近期，全球制造业景气度边际改善，欧美制造业PMI整体维持在扩张区间，海外补库需求对我国钢材及制品出口形成支撑。从当前钢企出口订单情况来看，部分板材生产企业出口订单较为饱满，预计6月份板材品种表现强于螺纹钢。不过，考虑到短期内板材需求增量释放动能减弱，从这个角度看，也会拖累钢材价格走势。

　　虽然5月份制造业PMI维持了50%的水平，但从分项指数来看，新订单指数环比回落0.7个百分点，新出口订单指数环比回落1.7个百分点，均进入收缩区间。可见，6月份制造业用钢需求虽有一定韧性，但也面临回落压力。

　　从宏观层面来看，当前市场基本面不容乐观。6月份流动性或阶段性收紧。截至5月末，2026年全国新增专项债累计发行进度达到34%，同比少发行1385亿元，进度慢于去年同期。5月份实际发行新增专项债仅达当月计划的58.6%，留下超1100亿元的发行缺口。这不利于促进6月份投资和消费。近期，相关部门呼吁银行加大信贷力度，效果拭目以待。

　　从投机性需求的角度来看，前期基差持续处于低位，导致部分期现套利盘被锁定。浙江杭州螺纹钢库存最高达到155万吨的历史高位。3月下旬之后，基差扩大，库存相应有所回落，4月17日的库存数据为147.7万吨。但库存水平依然处于历史同期高位，这部分库存仍会对现货形成不小压制。

　　综合上述分析，3月下旬以来螺纹钢价格的下跌主要是由现实需求偏弱和成本支撑下移导致的。当前部分宏观经济指标已经好转，PPI增速转正，第一季度GDP及3月份房地产销售数据也超出市场预期，叠加成本端继续下调的空间有限，螺纹钢价格在3000元/吨的附近会有较强支撑。但与此同时，螺纹钢价格也会受到弱需求的压制。预计螺纹钢价格在未来1个～2个月总体呈现上有顶、下有底的区间震荡格局。

　　此次中国平煤神马集团在JM2604合约顺利完成交割，是品牌交割、集团交割、新交割单位规则三大创新同步落地的标志性实践。平煤股份完成仓单注册、质检对标、生产备货、客户对接全流程闭环操作，累计交割200手，覆盖河南平顶山矿区与江苏连云港港口分库，买方既可在河南就近提货，也可选择港口提货，充分体现集团交割灵活高效、就近便利的制度优势。

　　品牌交割让优质优价从理念变为现实。“品牌交割就像为‘平煤 主焦一号’量身定制的品质标尺，倒逼我们升级全链条品控体系。”中国平煤神马集团副总经济师梁五星表示。品牌交割制度解决了优质焦煤“交割不经济”的行业痛点，通过品牌升水实现品质价值市场化定价。

　　为守住品牌承诺，平煤股份构建“矿井开采—洗选加工—仓储管理—物流发运”全链条品控体系：主产区煤层稳定、工艺统一，从源头保障煤质一致；交割库直连选煤厂，实现“生产即仓储”，避免二次倒运影响品质；铁路直达、闭环运输、全程可溯，确保出库品质与注册品质高度一致，以硬核品质支撑品牌溢价。

　　集团交割重构交割生态，提升全链效率。作为全国首家焦煤集团交割库，平煤股份构建了“1个总部+3个分库”交割库体系：总部统筹资质对接、制度制订、仓单注册、自报升贴水报价、风险管控；田庄选煤厂、八矿选煤厂、连云港分库负责现场接货、仓储、质检、发运，形成“产地+港口”联动、覆盖中南区域的高效交割网络。

　　“集团交割最核心的优势，就是灵活与高效。”梁五星介绍，总部统一调度分库库存，可跨库调剂，提升仓储与运力利用率；依托自报升贴水机制，引导货物流向成本更低库点，买卖双方均降低物流支出；买方自主选择提货地点，就近接货，解决传统单一交割点“接货难、成本高”的行业痛点。

本周宏观经济层面传来积极信号，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，运行在50%荣枯线以上的扩张区间，较上月上升1.4个百分点，表明我国制造业经济景气水平明显回升，为型钢市场需求复苏提供了宏观支撑。从PMI细分数据来看，生产指数和新订单指数均升至扩张区间，分别为51.4%和51.6%，反映出制造业企业生产活动复苏，市场需求明显改善，其中装备制造业、高技术制造业PMI表现突出，进一步带动型钢下游制造业需求释放。此外，PMI指数回升也反映出市场信心逐步恢复，叠加“金三银四”传统需求旺季，下游行业复工复产节奏加快，为后续型钢需求释放奠定了基础，间接支撑型钢价格稳定运行。